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        2. 刘銮雄“上瘾”债券

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          • 来源:财经在线

            本文转载自公众号:“乐居财经”

          11月26日  ,阿里敲钟港交所的消息刷遍了资本市场的朋友圈  。资本挥舞躁动的臂膀  ,排着队进场  。然而  ,在这场盛大狂欢的掩盖之下  ,一些另类的资本触手  ,也发生在悄无声息之中  。

          中梁控股(02772.HK)1亿美元票据发行  ,刘銮雄的身影闪现其中 。

          华人置业(00127.HK)11月26日早间公布  ,拟认购中梁控股一宗1亿美元票据  。该项票据发行规模1亿美元  ,于2020年到期  ,票面利率9.75%;发行价9828.7万美元(相当于约7.7亿港元) ,相当于票据本金额98.287%  。

          华人置业并未披露认购规模  ,但其在公告中表示  ,拟购入该等票据作投资用途  ,董事会认为  ,于当前低利率环境下  ,认购事项将让集团有机会提高投资收入  。

          “股市狙击手”

          华人置业半年报显示  ,2019上半年  ,华人置业收入2.7亿港元  ,较2018年同期大幅下降51.79%  ,收入下降主要由于期间并无录得物业销售 。与此同时 ,公司当期溢利8.46亿港元 ,其中  ,公司拥有人8.4亿港元 。

          楼市持续低迷的行情下  ,刘銮雄在资本市场的投资撑起了华人置业业绩的大边天  。上半年  ,华人置业来自上市证券投资及财资产品确认收益为11.45亿港元 。

          长期以来  ,外界对刘銮雄资本市场的投资手段并不陌生  ,内房股股票、公司债  ,直至近段时间以来房企较为热衷的美元债  ,无一不成为刘銮雄理想的投资标的 。

          刘銮雄江湖人称“股市狙击手”  ,并不是浪得虚名  。1985—1987年间  ,刘銮雄在股市接连出手  ,屡战屡胜  ,分别将能达科技、华人置业、中华煤气以及香港大酒店收入囊中  ,而华人置业是其最为得意的一次战役  。

          而在后来的投资当中  ,刘銮雄更被贴上了钟爱内房股的标签  。当中与恒大许家印等人的“牌桌”情谊更为外界所津津乐道  ,成为资本市场的一段佳话  。

          2008年 ,许家印带领恒大登陆港交所  ,但金融危机的席卷  ,使得恒大的上市计划被迫搁浅  。不仅如此 ,恒大当时的资金缺口更高达120亿元以上 。

          这样的情况下  ,华人置业刘銮雄、郑家纯的父亲郑裕彤以及中渝置地张松桥等入局“救火”  ,并斥资5.06亿美元入股恒大 ,几家机构一手托起了当时在“襁褓”中的恒大  。最终  ,2009年11月5日  ,恒大成功上市 。

          与恒大许家印一样获得过刘銮雄这种“帮扶”的 ,还有佳兆业的郭英成 。此后的十多年时间  ,大刘与内房地产圈这几位朋友之间互帮互助  ,多次相互间救火和接盘  ,结下的情谊甚至盖过了作为红颜知己的甘比  。

          当然  ,情谊之外  ,刘銮雄也获益良多 。在2017年  ,内房股整体大涨  ,中国恒大曾经一度涨幅超过400%  ,许家印的身价水涨船高 ,而刘銮雄也成为其中最直接的受益者 。

          高息债打开另一扇窗

          只不过  ,随着近两年政策调控和市场大行情的走低 ,房企正经历股市和楼市的低迷期  。

          华人置业今年7月公告披露 ,公司仍大额持有中国恒大股份8.6亿股 。根据当时恒大收市价作初步评估  ,上半年  ,华人置业因公平值变动而未变现亏损约13.3亿港元  。根据恒大最新股价  ,刘銮雄的对恒大的投资仍处在亏损状态  。

          今年7月 ,喜欢逆势投资的豪赌习性 ,为刘銮雄扳回一局  。7月初  ,新城因原董事长王振华的“黑天鹅”事件  ,旗下三个上市平台随后遭遇滑铁卢  ,股价连续好几个交易日大幅下跌  。

          这样的情况下  ,7月4、5日 ,刘銮雄旗下天发证券连续两天买入新城发展1199.09万股、368.07万股  。按照新城发展当时买入股价  ,刘銮雄付出代价共1.11亿港元左右  。

          而如果这期间刘銮雄没有进行减持  ,仅根据新城发展11月26日最新收盘价8.3港元/股简单计算  ,四个月来刘銮雄在这笔投资中已稳赚2000万港元以上  。

          事实上  ,随着近两年国内融资环境收紧  ,房企为补充现金流和偿还债务  ,不惜以高利率在境外发行美元债  。在高额回报的引诱之下  ,刘銮雄的投资有所偏移 。

          根据此次认购中梁控股美元债  ,9.75%的年利率对刘銮雄形成了足够吸引  。而刘銮雄此前认购房企美元债的情况实际上也常有发生  。

          今年1月  ,中国恒大成功发行30亿美元优先票据 ,利率介于6.25%到8.25%之间  ,刘銮雄家族认购11亿美元  。彼时有媒体测算  ,刘銮雄家族认购的11亿美元恒大优先票据  ,每年利息超5亿港元  。

          而在更早前的2017年 ,刘銮雄妻子就牵头购入中国恒大10亿美元债券  。此外  ,还以84亿港元认购佳兆业一宗12亿美元公司债  ,占比超过九成  。

          华人置业半年报显示 ,公司上半年还陆续购入11只公司债券  ,总额23.86亿港元  。债券来自国内房地产行业的占96.6% ,海外金融机构行业占3.4% 。

          2019年1-6月  ,华人置业出售债券确认的已变现收益7710万港元  ,主要也来自于国内房地产行业债券的变现所得 。与此同时 ,今年上半年  ,华人置业债券利息收入就增长至3.51亿港元  ,于期间持有债券按平均市值计算的回报为4.2%  。

          楼市行情的低迷关上了刘銮雄“炒股”内房企的门  ,但同时  ,房企对公司债  ,特别是美元债的热衷 ,又为刘銮雄打开了另外一扇窗 。